作者：歐陽善玲、林宏文
中國最大液化石油氣進出口供應商新海能源，預計將在八月中來台發行ＴＤＲ；全球前三強、光通訊元件產業科納光通，也預計八月底前掛牌上市，為近期震盪的台股，注入新活力。
步入八月，儘管近期台股持續震盪，但仍有新掛牌公司粉墨登場，有機會成為市場關注焦點。像是中國最大液化石油氣進出口供應商新海能源（九一○三四二）、及光通訊元件產業全球前三強公司科納光通（四九八四），預定將在八月分別來台發行ＴＤＲ（台灣存託憑證）及掛牌上市，讓投資人有更多元的選擇。
新股上市 將成市場關注焦點
新海能源成立於一九九三年，剛開始，集團核心業務是設計、生產電子產品，並積極建立自有品牌。但，二○○○年遭逢科技泡沫，公司創辦人岑少雄有感於繼續從事電子業，若沒有龐大資金做後盾，不斷進行科技研發、推陳出新，早晚會被市場淘汰，因而興起轉業的念頭。
「當時，創辦人是電子公司業務，因為生意需求，與大陸政府單位關係密切。就在公司思考轉型之際，剛好得知中石油、中石化股份將進行私有化，才把握住這個機會，切入液化石油氣（ＬＰＧ）生意。」新海能源執行董事趙承忠說。
初期，公司是做瓶裝石油氣生意，也就是桶裝瓦斯，供一般家庭、商業使用；營收很穩定，但沒有什麼作為。直到○四年，公司收購日本岩谷位在珠海的碼頭後，一切才有了轉變。利用運輸之便，新海能開始從中東地區進口優質的ＬＰＧ，從事批發生意。
「買下碼頭，才有完整的交通網絡，並建置龐大的配送系統。這是後來公司營收三級跳的關鍵。」趙承忠表示。由於新海能成功垂直整合ＬＰＧ產業，集團旗下包括一級ＬＰＧ進口碼頭、十六座充瓶廠、十七座汽車加氣站，到綿密的運輸車隊，目前已是中國華南地區ＬＰＧ供應產業龍頭。而汽車加氣站業務，則被視為新海能未來營收成長最大動力。
趙承忠說，講到液化石油氣，想到的是一般的瓦斯。但，過去汽車不是加汽油、就是柴油，隨著環保意識高漲，現在全世界已逐漸改用ＬＰＧ汽車，未來汽車加氣站將為液化石油氣帶來龐大商機。「現在廣州、香港所有出租車全都改用石油氣，不僅碳排放量降低很多，空氣品質也變得比較好，且比汽油便宜四成。」
而去年十二月，新海能收購廣州聯新ＬＰＧ加氣站，成為中國最大的汽車加氣營運商。「聯新共有十七座加氣站，占廣州總數四成左右，但銷售量卻占了六成。」趙承忠指出，加氣站生意好壞關鍵，不在數量多寡、而是在地理位置。「這十七座加氣站中，有十三座位在公車總站，其他四座也都在公車沿線上，都是流量龐大的交通要點，等於客戶都在門口，生意自動送上門一樣。
合併聯新後，新海能每年ＬＰＧ銷售量增加二十五萬公噸，毛利約人民幣五．二七億元，預計獲利將貢獻一．二億元人民幣。但，汽車加氣站畢竟是公共事業，政府有一套計算公式，將廠商的毛利率固定在六％，相較台灣相關廠商，吸引力較低。
新海能源 看好汽車加氣業務
對此，趙承忠強調，由於新海能致力於產業垂直整合，因此包括碼頭、運輸費用都是自給自足，能有效降低成本。
而在「東摳西省」及低成本採購優勢下，毛利率至少能提高至一四％。「還有，目前一般汽車加氣時間是八分鐘，我們現在調整充槍，就可提高到五分鐘加一輛，這樣就能再提高一成的銷售量。」他說，在每個環節都提高效率，就可以賺得更多，這就是ＬＰＧ產業的特性。
至於原物料價格波動劇烈，新海能也採取高庫存周轉率方式，降低營運風險。「我們從不去賭原物料價格是高、還是低；只把握住一個原則，即當月購買的原料、當月銷出，庫存管理力求快進快出，不但可降低倉儲成本，也避免原物料價格波動而影響毛利。」例如，○七年產品庫存周轉率是十天，到去年已降至六天。
要說公司營運風險，趙承忠認為匯率變動影響更大。「我們的原料，主要是向科威特、阿布達比進口，再銷售至華南地區。營運模式等於是收人民幣、付美元。」趙承忠說，現在美元相對弱勢，對公司就很有利。而新海能也會透過一些金融衍生工具，靈活操作、鎖定匯兌收益，降低金融市場的不確定風險。
七月二十六日，新海能在香港發布正面盈利預告，「二○一一年上半年稅後淨利較二○一○年同期將有重大增長。」而在成功擴展相關基礎設施，及開拓新市場下，未來新海能營運表現，值得投資人持續關注。
另外，預計八月底前在台灣上市掛牌的科納光通，則是少數可以在光通訊元件產業擠入全球前三強的公司，而且毛利率可達五成，淨利率也有二五％，目前客戶群包括華為等成長性最高的企業，是少數具備高競爭障礙的企業。
科納光通去年每股稅後純益〈ＥＰＳ〉超過六元，今年第一季ＥＰＳ則已達二．八一元，全年有機會挑戰一個股本。在近來電子股備受衝擊的市場氣氛下，科納光通將是少數預計以百元以上掛牌的高價電子股。
科納光通的創辦人袁海驥為杭州人，是大陸頂尖的天才，中學時連跳兩級，十六歲就考進浙江大學，而且物理還考了一百分。二十歲就大學畢業，後來到加拿大及美國留學，還在 Crystaloid、Kent Display、Allied Signal、飛利浦以及全錄〈Xerox〉的子公司 dpiX 等知名企業服務過，累積了日後創業能量。
科納光通的創辦人有四位，是兩位老中及兩位老外的組合，除了袁海驥外，還包括肯特大學教授凱利〈Jack Kelly〉，以及曾擔任英特爾高階主管、目前擔任科納工程副總的華許朋〈Hudson Washburn〉，另外還有早年是著名光纖公司 E-Tek 元老的李青宇博士。
雖然袁海驥來自中國，但科納光通卻有濃濃的台灣味，目前擔任科納蘇州總經理的劉文蔚即出身台灣。劉文蔚早年畢業於新竹交大，還曾擔任過曾是電子股股王的誠洲電子總經理，是目前袁海驥最重要的工作夥伴。
科納光通 有效解決資訊塞車
此外，在袁海驥創業的過程中，也曾獲得許多位於矽谷的台灣資金資助，包括獲得施振榮主導的智融創投，及程有威的 Venglobal 兩大創投參與投資，因此，科納從大股東到董監事，幾乎都是台灣人。
除了代表智融的莊人川及代表 Venglobal 的龍澄原之外，四位獨立董事包括前台灣惠普董事長黃河明、前飛利浦亞太總裁張玥、前台泥財務長高德榮、前富士康資深副總王振能，也全都來自台灣。
袁海驥說，二○○○年他在矽谷創立科納時，不僅做的產業與以前熟悉的不同，而且他也才到矽谷四年左右，幸好獲得許多來自台灣朋友的幫忙，得以在虧損多年後，終於開始步入正軌。因此，在台灣政府積極爭取海外公司來台掛牌時，他沒有任何猶豫就決定來台掛牌。
科納光通的產品是光通訊關鍵元件光波選擇開關（ＷＳＳ），簡單來說，產品功能就是以解決訊息高速公路上的資訊塞車為主。以搭車來比喻，例如一輛從高雄開往台北的班車，車上有四十名乘客，到了台中站有兩名乘客要下車，在傳統的光纖傳輸過程中，資料須經歷光轉成電、電再轉成光的過程；也就是全部四十名客人都要先下車，然後留下在台中下車的兩個人，剩下的三十八名乘客再上車，開往台北。但科納光通的ＷＳＳ產品，可以簡化這種程序，只要讓兩個人下車即可，可節省許多轉換過程，讓資訊流通更為順暢。
因此，這個技術可以快速解決電信設備供應商的瓶頸，所以科納也取得包括朗訊〈Lucent〉 、 ＣＩＥＮＡ、法國 Alcatel、加拿大 Nortel、大陸的華為、中興、烽火等客戶，在全球的市占也達一八％，僅次於在美國那斯達克上市的老牌光纖公司ＪＤＳＵ、Finisar。
不過，做人做事一向都很謙虛客氣的袁海驥，則希望科納能夠繼續努力，往世界前一、二名發展，長期目標則是全球第一，也讓科納為華人再打下一個世界第一。
