兩個合併最佳模範 專訪晶電及大聯大兩董座 企業合併最佳時機已經過去了!

近來電子業頻傳無薪假及裁員等事件,曝露出台灣電子業競爭力下滑及產能過剩等問題,而要解決這些問題,合併又成為必然要走的路。本刊特別專訪晶電董事長李秉傑及大聯大董事長黃偉祥,探討台灣電子業的併購問題。

文 / 林宏文

日前,擁有十餘次成功併購經驗的中美晶董事長盧明光在一場演講中說,目前台灣最好的併購模式有兩個,一個是晶電模式,一個是大聯大模式,這兩種方式,將是未來企業選擇合併時最好的參考。

的確,晶電除了先前將國聯、元砷等企業直接併購外,近年來則採用投資一個比例的股權方式,將很多磊晶廠如廣鎵、南亞光電等納入泛晶電集團之下,達到產能、技術、專利及市場的整合;至於大聯大控股則是採用換股方式,讓公司保留獨立性,但又採用同一個平台進行整合發揮綜效。這兩個模式目前都證明可行,而且相當有成效,很可能是解決目前電子業面臨共同困境的好方法。

晶電目前是全球 LED(發光二極體)磊晶產能最大的公司,擁有磊晶機台三五 O 部,也是國內技術與專利整合最完整的磊晶廠。晶電董事長李秉傑說,早期晶電與國聯、聯詮、元砷、連勇等合併,除了擴大經濟規模外,也藉此獲得技術、產能、專利與市場,例如合併國聯是為了技術與專利,合併元砷是因為其已切入中國市場。

不過,李秉傑說,後來晶電與泰谷、廣鎵及南亞光電談合作,除了泰谷沒有談成,目前由億光主導外,最後會採取投資入股廣鎵及南亞光電的方式,則是考量到大陸已逐漸出現幾家大客戶,加上國際大廠如飛利浦、歐斯朗及奇異在下單時,也會希望不要集中到某一家公司,過去很多歐美企業向三星下單,結果學到慘痛教訓,因為培養出三星這個最大的競爭者,因此,晶電後來談合作時,便採取整合但不併公司的模式,讓客戶可以選擇在不同公司下單生產。

雖然晶電透過這些整併成為全球第一,不過,李秉傑認為,隨著南韓及大陸企業的追趕,台灣 LED 產業的領先優勢已快沒有了,而且,由於產業價值又已移轉到系統端,也就是品牌及通路的重要性愈來愈重要,這部分也是台灣最弱的。他認為,「目前不只 LED 產業,台灣很多電子業合併的最佳時機都已過了,現在誰擁有經濟規模及專利實力,誰才最具競爭力。」

而且,他也認為,「目前台灣 LED 磊晶廠家數還是太多,未來勢必會出現更多整併的案例,晶電不排除再進行整併的可能。」

至於大聯大的控股模式,更是近年最成功的合併案,如今已併入友尚、世平、品佳等六大集團,並擠身全球前三大電子零組件通路商。大聯大的模式,是將大家整合在同一個控股公司下,各集團使用共同的後勤平台,但仍維持獨立營運,大聯大董事長黃偉祥說,「這個控股模式有點像聯邦政府,中央政府要提供服務,幫助各州政府創造出價值。」

黃偉祥認為,企業整合後端平台可以降低成本,減少經營複雜度及風險,如此前端業務人員才能拼命往前衝,因此,控股集團的特色是,「後端要合才會贏,前端要分才會拼」。也因為這樣的設計,讓控股成員既合作又競爭,才能拼出好績效。

黃偉祥說,其實控股模式適用於所有產業,但過去為何大家都不願意做?「因為總是會擔心,合併後自己的人馬被換掉。」黃偉祥認為,若大家只想到短期利益,事情一定做不成,若把目標放得更遠大,眼前小事根本都不是問題。「當年我看到中國市場有大機會,因此推動控股公司,當時大聯大在中國的營收是二 O 億美元,如今集團營收將超過百億美元,雖然已成長不少,但未來空間仍然很大。」

黃偉祥認為,過去台灣企業很愛做分拆,若分出一個五億美元市值的企業,在台灣就算是中型企業,但若放到全球資本市場來比,根本就是一隻小魚而已。目前大聯大市值也不過二 O 億美元,還有很多努力空間。他並預估,未來三、五年,「企業市值若無法達到五 O 至一 OO 億美元,根本沒有國際性投資人會注意到你,更何況要吸引別人來投資。」

事實上,DRAM 產業由於錯過合併良機,如今只有準備關門大吉 ; 至於面板產業如今也陷入困境,友達與奇美電也應該慎重考慮合併。即使像過去不斷開枝散葉的電子五哥,當前也都應該想辦法縮減轉投資規模,儘快進行集團內的整併,把有限的人才、研發及資源進行整合。尤其是近來宣布裁員四百人的英業達,就是最該優先進行集團內合併的案例。

過去因為業務及客戶很多,因此英業達不斷讓內部的產品及研發部門分割出去,包括英華達、英保達、無敵、英懋達、英穩達等,但這些公司有許多重覆投資的部分,從工廠、設備、研發及業務等,如今都面臨產能過剩的問題,都應該到了考慮合併的時刻,只要集團精神領袖葉國一出來號召,企業沒有不整併的理由。

企業分久必合、合久必分,李秉傑與黃偉祥兩人都認為,如今電子業已走到要合的時候了,兩人同時也都覺得,政府目前沒有明確的產業政策,也缺乏有遠見與擔當的官員,如今南韓、大陸等國家在政策推動下已把台灣邊緣化,面對未來更強烈的競爭,台灣只有積極進行整併,把企業做大做強,否則一定很難因應下階段的挑戰。

泛晶電集團合併模式小檔案
產業地位:全球最大藍光 LED 磊晶供應商
合併公司:國聯、聯詮、元砷 、連勇
轉投資企業:廣鎵、泰谷、南亞光電、晶品、晶宇、冠銓
大聯大控股集團小檔案
產業地位:亞洲最大、全球前三大電子零件通路商。
旗下企業:世平、品佳、富威、凱悌、詮鼎及友尚等六個集團
集團營收規模:2010 年營業額近 81.7 億美金,今年預估可突破百億美元。

發佈留言

error: 歡迎直接轉貼本文網址