中國拚復甦,3大政策急轉彎,台灣能把握哪些新機會?

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告別動盪不安的2022年,2023年一開春,全球第2大經濟體中國就出現3大變局,包括放棄動態清零迅速解封,造成疫情擴散、醫療資源崩潰;第2個是產業政策明顯轉向,暫緩對半導體的巨額投資,但放寬對螞蟻金服等數位經濟的監管力度;最後則是對房地產泡沬的一連串政策出台。這3大政策轉向,對全球及台灣的影響衝擊都很值得探討。

中國拚復甦,出招扭轉疫情、半導體、房地產頹勢

中國突然在去年底調整防疫政策,讓全世界都感意外,但政策轉向的理由很可能也是一場意外,在暴力封控引起民眾普遍厭倦反感後,導致白紙革命運動的出現。

白紙革命沒有領導人,這種抗爭運動恐怕最令統治者恐懼,因為不是抓幾個帶頭的人就結束了。習近平於二十大三任總書記,大家都說他是維穩重於經濟,但實際情況是當民生經濟不保,社會穩定根本不可能發生,共產黨掌握權力,沒有經濟民生,統治合法性都會出問題。

因此,當全世界都解封多時,中國再封下去,沒有病死也會先餓死,只有放手才能讓內需滾動,製造業才能恢復運作。至於醫療崩潰、搶藥、死亡人數暴增,這些都是必要的過程,幾個月就可以度過,與其他國家解封時面對的挑戰都很類似。

產業政策調整更加值得關注,其中暫停對半導體巨額投資,核准螞蟻增資,正好代表創新發展最核心的2大引擎,也意味著中國在硬體及軟體兩大產業一消一長的政策方向。

來源:shutterstock

中國核准螞蟻增資,顯示中國正軟化網路業的監管。


先談半導體。面對美國強力制裁,如今中國在先進製程幾乎已全被封鎖,但過去貪腐虧空的現象仍然層出不窮,巨額投資到底有何成效,必須重新歸零檢討。而且當疫情耗費政府大量資源後,未來挹注到半導體的資金肯定會加以限制。

其實,中國一直有其獨特的產業發展特性,當全世界都積極投資半導體,也只有在中國才會出現所謂的「芯片反腐」。政府大量補貼及介入各種產業發展,讓半導體投資看起來規模很大,可是詐騙圈錢的事件層出不窮。在技術密集度低的太陽能、面板、LED,政策主導可以做出成績,但像半導體這種高難度、高複雜的產業,中國的推展進步就很有限。

至於放寬對數位經濟及平台企業的監管,更是重要的一步。過去2、3年,中國嚴控網路產業,從馬雲到劉強東,「共同富裕」讓一個世代網路巨頭全部換人做,在政府已經有效收編產業後,如今若再不放手,恐怕只會扼殺創新動能。

不只螞蟻增資案獲准,另外遊戲行業審批也在進行,市場甚至傳出先前對補教業的限制也會放開,新東方創辦人俞敏洪可能再起。這些動作看起來都有政策轉向的味道,也是中國在面對美中晶片大戰新情勢下,從追求關鍵核心技術自主,再次將資源從硬體移至數位經濟產業。

中國另一個要關注的是房地產泡沬 。房地產是中國經濟火車頭,重要性無與倫比, 不只貢獻20%以上的GDP,也占財政收入40%,還占家庭資產的60%,比世界各國都要高很多。 房地產泡沫沒有適當解決,勢必嚴重拖累中國經濟。

來源:半導體廠

在技術密集度低的太陽能、面板、LED,政策主導可以做出成績,但像半導體這種高難度、高複雜的產業,中國的推展進步就很有限。


如今政策上已對房地產提出3大方針,包括銀行信貸支持、民企發債融資及股權恢復上市等。2022至2025年是房企償債高峰期,這些措施能否收效還難以判斷,房地產泡沬將是中國經濟復甦最大障礙。

不過,美國在2008年金融海嘯時也出現房地產泡沬,但蘋果(Apple)在2007年推出iPhone後,帶動行動網路快速成長,大榮景從2009至2022年,長達13年。 一個創新動能源源不絕的社會,可以用更新的泡沫來解決舊的泡沫。

這也是為何中國要調整政策,重振網路業信心,讓創新創業再起。從這個角度來看,中共的統治確實很有彈性,該放該收、時鬆時緊,難怪企業主都說要跟著黨走,不要跟政策作對,否則一定死得很難看。

中國產業政策轉彎,台灣商機在「伺服器、半導體」

至於中國的產業政策調整,對台灣有何意義?中國解封及內需經濟恢復,對在中國設廠的台商,還有做中國內需市場的企業來說,當然都是正面的。

至於中國對半導體不再亂撒錢,對台灣半導體成熟製程也是利多,另外靠中國大量補貼的相關產業就比較不利,例如IP(矽智財)開案就會限縮,不過幸運的是,歐美市場開了另一扇窗,這些IP廠商也開始將重心放在歐美市場。

另外台灣較少吃到中國網路商機,但長線來看元宇宙市場值得期待,今年CES展已推出許多元宇宙相關技術及應用,商機當然不只有頭盔,其實這反而是較小的一塊,最大商機是數位內容如遊戲與軟體, 對台灣來說,遊戲產業將有新機會,但更大的商機還是在台灣最強的網通、伺服器、半導體及關鍵零組件。

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