景氣那麼差,台積電漲價漲得動嗎?半導體現況全解讀:蘋果、輝達不認同也會接受

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近來市場不斷傳出台積電明年將漲價的消息,但是,台積電大客戶蘋果與輝達先是傳出拒絕接受漲價,之後又願意接受漲價。儘管這些消息都還沒有獲得公司證實,但漲價與否,似乎已成為觀察明年半導體景氣榮枯的重要指標,更是影響台積電及其他半導體股價的重要因素,值得進一步探討。

有關台積電2023年的漲價幅度,根據IC設計業的訊息,台積電預計 8 吋晶圓價格將調高 6%,至於12 吋晶圓價格則調高 3%~5%。IC設計業者抗拒漲價,主因是目前IC庫存還很多,去化情況也不佳,而且明年全球景氣與經濟成長均已確定下修,台積電還想漲價,客戶當然不認同。

不過,根據外媒報導,台積電向蘋果及輝達等公司漲價,雖然先遭大客戶拒絕,但台積電仍堅持要漲,因為台積電製程技術、良率與交期都比對手強很多,蘋果及輝達在沒有選擇下,應該會接受漲價。

賣方市場+先進製程投資金額高 台積電漲價有理

到底台積電明年報價能否漲得動?我的看法是,以IC設計業者傳出的漲價幅度,8吋漲6%、12 吋漲3%~5%,這種漲幅並不高,如今全球籠罩在高通膨壓力下,歐美眾多國家通貨膨脹率都高達8%以上,台積電要求這種漲幅並沒有很離譜。

此外,我認為台積電先進製程的報價,應該更有條件上漲,除了這是賣方市場,客戶很難在其他供應商獲得同樣水準的供貨條件,更重要的原因是,先進製程的投資金額大增,成本愈墊愈高,這才是台積電必須漲價的關鍵原因。

有關先進製程的投資成本到底有多高?大家經常聽到台積電、三星、英特爾砸下天文數字的資金投資先進半導體工廠,也常看到艾斯摩爾(ASML)極紫外光(EUV)機台賣得有多貴,其實先進製程的成本超高,早就是存在的事實,只是大家沒有仔細深究或不願正視而已。

根據摩根史坦利(Morgan Stanley)的調查報告,若以每十億顆電晶體為單位來計算,從28奈米、16奈米到10奈米,由於製程技術大幅微縮,因此成本大約從6000美元分別降到3000多美元及2000多美元,成本明顯下降。

但是到了7奈米,成本降到1500美元,到了5奈米及3奈米時,成本都在1100至1200美元左右,也就是說,3奈米的成本幾乎與5奈米接近,無法再降低了。(請見報告圖28)

景氣那麼差,台積電漲價漲得動嗎?半導體現況全解讀:蘋果、輝達不認同也會接受

因此,為了讓鉅額投資能夠回本,台積電只能拉高晶圓的平均售價(ASP),7奈米、5奈米到3奈米,晶圓平均售價必須從1萬美元、1.5萬美元再拉高到2.5萬美元,報價分別比前一代大增了50%及67%。(請見報告圖29)

因此,為了讓鉅額投資能夠回本,台積電只能拉高晶圓的平均售價(ASP),7奈米、5奈米到3奈米,晶圓平均售價必須從1萬美元、1.5萬美元再拉高到2.5萬美元,報價分別比前一代大增了50%及67%。(請見報告圖29)

5奈米及3奈米的晶圓報價明顯增加,一方面當然是因為成本大幅增加,另一方面也是因為要創造合理的回報,才能讓台積電在不斷投入鉅資、推進先進製程技術良率及工藝時,可以將龐大的資本支出及研發經費回收,也才能繼續讓IC設計業享受技術進展的好處。

此外,晶圓代工廠在先進製程的投資金額暴增,也與艾斯摩爾的設備愈賣愈貴有關。根據Morgan Stanley的預測,在2021年之後,台積電的毛利率將會被艾斯摩爾超越,原因是艾斯摩爾目前獨家掌握上游設備機台,對比先進製程的晶圓代工廠還有台積電、三星及英特爾等三家在競爭,艾斯摩爾更是「只此一家、別無分號」,因此毛利率可以一舉超越台積電。

當製程技術愈來愈難,成本就愈墊愈高,就像男子百米公尺世界記錄,已經很難再刷新記錄,而且每次可能只推進0.01秒,因為早已到了人類速度的極限。摩爾定律將製程技術不斷推進,能夠做到7奈米、5奈米、3奈米的公司只剩一、兩家,當然困難度很高。難度愈高,結果就是成本也不斷墊高。

摩爾定律已死?黃仁勲、季辛格意見分歧

先進製程的成本及售價不斷拉高,也是日前造成「摩爾定律已死」爭議的主要原因。

輝達執行長黃仁勲日前提出摩爾定律已死的說法,他會如此主張,是因為新晶片從三星8奈米轉到台積電5/4奈米生產時,即使功能提升15%,但晶圓報價一樣也同步漲價15%,輝達採用先進製程的GPU繪圖晶片,功能提升時價格也跟著同步升高,讓他直言「每隔一年半就能以一半的成本獲得相同性能的摩爾定律已經結束了」,難怪他會發出「摩爾定律已死」的感嘆。

不過,幾天後,英特爾執行長季辛格則說,晶片裡面可以塞進去的電晶體,還是不斷在增加,例如單晶片封裝可由目前1千億個電晶體提升10倍,到2030年增至1兆個電晶體。因此,每隔兩年(或一年半)電晶體倍增的摩爾定律,依然還是可以運作。因此季辛格說,「摩爾定律不只活著,而且活得很好。」

我認為,摩爾定律遇到瓶頸,確實很多年前就已預見,但若以黃仁勲及季辛格兩人的觀點來看,其實季辛格是比較正確的,因為摩爾定律最初就是以電晶體數量每一年半或兩年增加一倍,但並非以價錢及成本為主要焦點。

當然,黃仁勲的說法也不是沒有意義,他會如此說,主要是從生意的出發點來看,若功能提升、價錢也同步增加時,那麼大家何苦要換新產品及新技術?整個產業的發展速度一定會因此而減緩。

不過我還是相信,人類永遠有冒險犯難、不斷創新的能耐,這些問題終究會解決。摩爾定律的爭論早在多年前就不斷被談起,但就算遇到瓶頸,人們的創新能力還是不斷被激發出來,多少研發人員仍不斷尋找方法,例如往上堆疊蓋新樓層,還有在封裝技術上尋求突破,讓同一顆晶片可以塞進去的電晶體不斷增加。

再進一步來看,半導體製程技術的物理極限,目前產業界認為到0.5至1奈米間,摩爾定律就會遇到瓶頸,但即使如此,台積電明年才會進入3奈米製程的量產,從3奈米到0.5奈米,其間至少還有2奈米、1.4奈米、1奈米到0.5奈米,也就是說至少還有三到四個世代,以過去每個世代都要耗時2至3年的發展,因此至少還有十多年,摩爾定律才可能碰壁。

而且,就算摩爾定律遇到極限,未來會不會有新材料出現?會不會有新方法被發明出來?我相信人類有能力想出各種解決辦法,全世界那麼多半導體公司,那麼多優秀的人才,一定會想出辦法解決這些難題。對於投資人來說,天塌下來,有高個子頂著,我覺得大家應該不用太擔心。

還有,就算先進製程變貴了,客戶就不會買嗎?我認為除非蘋果或輝達不再有競爭力,無力推出更強的產品,不然,再貴的製程晶片他們還是會買,因為這是企業競爭力的根源,沒有這些軍備及火力,就很難和其他公司戰鬥,更何況,台積電也有降低成本的能力,只是不想那麼快就降價罷了!

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