近來台股交易熱絡，航運股更創下成交值占大盤逾五成的驚人記錄。不過，電子股成交量逐步回溫，尤其半導體產業即將進入旺季，第三季還有漲價題材，預料國內幾家重量級半導體股何時會再發動，將是台股繼續攻高的重要推力。
從去年以來，半導體產業的基本面一路看好，處於缺貨及漲價不斷的景氣向上狀態，因此，近來媒體也報導，晶圓代工廠台積電、聯電、世界先進及力積電等公司，第三季還要再調漲15 %到30 %，各公司的獲利也可望進一步上漲。
不過，若與晶圓代工廠及IC設計業者查證一下，可以發現第三季晶圓代工漲價確有其事，但能否調漲到30％就不見得了。根據業者的反應，今年第三季晶圓代工平均漲幅應該在10%到15%，這個漲幅應該已算很合理。
此外，在漲價的主力產品與製程技術部分，預料漲最多的是8吋晶圓及12吋晶圓的成熟製程，此部分是因為過去幾年產能擴充有限，缺貨情況比較嚴重。而且，各公司漲幅不一，基本上大約呈現力積電漲幅大於聯電及世界先進，聯電與世界先進的漲幅又大於台積電的情況。
比較國內晶圓代工廠的漲價策略，台積電算是相當特別的一家。相較於眾家小老弟猛漲價，龍頭台積電反而較謹慎小心，只是取消先前的12吋折讓，但甚至也沒傳出第三季要漲價的消息。由於台積電代工價格本來就比較高，但如今已有同業價格漲到高過台積電，算是業界很少見的情況。
其實，從去年起，半導體成熟製程一直是嚴重缺貨，因此，多家半導體廠也都積極擴充產能，其中台積電宣布28.87 億美元資本支出，主要提升南京廠 28 奈米製程月產能2 萬片，除了滿足大陸客戶需求外，也藉以平衡台積電在美國投資先進廠房後，對美中兩大國的投資併進策略。
另外，聯電也宣布與 8 家客戶攜手，由客戶以議定價格先預付訂金，確保取得聯電產能，擴建計畫總投資額為新台幣 1,000 億元。8家客戶分別是聯發科、聯詠、瑞昱、奇景、奕力、群聯等，國外客戶則是三星與高通。客戶願意先掏錢幫聯電投資買設備，也顯示晶圓代工如今已是賣方市場。
此外，世界先進去年收購的新加坡廠將持續擴廠，4月底還宣布買下友達舊廠房，改成月產能4萬片8吋晶圓的半導體廠。至於力積電今年也投資2780億元興建銅鑼新廠，總產能每月 10 萬片，將從 2023 年起分期投產。
至於半導體另一個重量級產業封裝測試業，今年以來也呈現產能吃緊及逐季漲價的態勢，龍頭廠日月光投控今年以來產能都是滿載，除了取消每季與客戶洽談封裝價格時的折讓優惠外，第3季也取消約3%至5%的價格折讓，甚至還提高打線封裝價格，調價幅度約5%至10%。
此外，近來京元電外籍移工染疫事件，也讓封測產能更加緊張。由於目前大部分封測廠皆處於滿載狀態，即便想支援受京元電停工影響的IC設計業者，恐怕也是心有餘而力不足。當同業都很難承接轉單時，大家只能盡最大力氣調配現有產能，想辦法度過這次的考驗。
因此，在產能緊繃及漲價利多等因素下，近來半導體股也開始逐漸加溫。以龍頭台積電為例，自從一月中股價創下新高679元後，迄今股價已整理五個多月，也反映台積電4、5月營收沒有再創新高的基本面現況。不過，6月17日台積電完成填息2.5元，這是一個好的開始，接下來若六月營收可以再往上走，台積電重新奪回多頭攻勢的機會就大幅增加。
從營收成長來看，力積電今年營收每個月都走高，至於聯電、世界先進也大致呈現緩步走高的情況，三家公司的股價高點，分別是落在2月、4月及1月，或許在台積電先走盤整局勢後，有機會再帶領族群一起發動攻擊。
不過，半導體股都是股本沈重的大牛股，要發動時需有各種條件，其中成交量是關鍵因素。從四月迄今，電子股魅力不敵傳產股，大盤資金都往航運及鋼鐵等傳產股靠攏，尤其航運股吸金最強，16日當天，光一家長榮海運交易量就達1422億元，包括陽明、長榮、萬海等貨櫃三雄在內的運輸類股，成交值占大盤逾五成。
因此，當少數的航運股成交量比佔電子股還大時，很難寄望資金可以推動半導體股，或許要等航運等傳產股休息後，才有大機會。
此外，若把時間拉長，許多預測機構認為此次半導體榮景至少可以持續到明年上半年，景氣在一年內不會反轉，但長期利空因素則是地緣政治的衝擊，當台灣佔了全球七左右的晶圓代工市場時，任何國家都會不安，尤其是美、歐、日等國都想盡辦法增加在地的投資，這股力量將如何衝擊台灣，台企要如何因應，並利用機會赴海外投資，將是重要因素。
至於在外資評價部分，目前外資對台灣半導體股評價都以買進居多，但近來有兩個比較負面的半導體股報告出現，外資是左右台灣半導體股的主要力量，這兩篇報告是否牽動外資的下一步動態，值得關注。
第一篇報告是摩根史坦利降評台積電，理由是5、3奈米先進製程資本支出太大，折舊大幅拉高，投資報酬率(ROI)將下降，毛利率也難以維持50%以上，與艾斯摩爾（ASML）等關鍵設備供應商的議價能力也在下降，因此將台積電目標價降至580元。580元的價位比目前外資目標價共識均值749元低了23％，令市場相當意外。
另外還有一家較小的外資聯博（Bernstein），預估聯電2022年的獲利會比2021年少78%，將聯電投資評等降為「劣於大盤」，並下修目標價至40元。聯博認為儘管聯電營運動能還沒到頂，但各利多已陸續反映在市場預期中，不易再給投資人更多驚喜，呼籲客戶別等到曲終人散時才要離場。由於目前外資券商幾乎看待聯電都很正向，聯博可以說是極少數看壞的券商，也引起市場側目。
不過，不管如何，以目前全球半導體基本面來看，可以說是歷年來最強，而且半導體股是台股的重中之重，只要幾支個股一上漲，帶動的指數都是百點以上，如果台股指數要攻到1.9萬點甚至2萬點，一定要靠半導體推最後一把，只是，這最後一把到底何時會發生，或許還要再耐心等待。
表一，國內重量級半導體晶圓代工及封測廠業績
| 公司（代碼） | 前五月營收(億元) | 成長率（%） | 今年1Q EPS（元） | 去年EPS（元） |
| 台積電（2330） | 5861 | 17.1 | 5.39 | 19.97 |
| 聯電(2303) | 807 | 11.9 | 0.85 | 2.35 |
| 世界先進(5347) | 158 | 19.4 | 1.35 | 3.85 |
| 力積電(6770) | 234 | 26.5 | —（註） | 1.23 |
| 日月光(2311) | 855 | 20.5 | 1.99 | 6.34 |
資料來源：各公司
註：力積電為興櫃公司，未公布第一季財報
