台康或永昕,誰是生物藥界的台積電?

在鴻海創辦人郭台銘狠砸50億元入股台康生技(6589)後,生物相似藥及生物藥CDMO(委託開發製造服務)產業已引起社會大眾的高度重視,而且,在三星等南韓大廠全力擴展生物藥產業規模時,台灣有誰能脫穎而出成為「生物藥界的台積電」,也成為接下來最熱門的討論話題。

根據統計,全球大分子蛋白質藥(也稱生物藥、生物製劑)市場,將從2018年的2,618億美元,成長到2023年的4,021億美元(大約新台幣12兆元),商機相當驚人。而且,由於許多生物製劑重磅藥的專利陸續到期,因此提供價格較便宜的生物相似藥很大的成長空間,預料將成為全球生技產業發展重心之一。

在台灣首富郭台銘的私募加持下,近來台康確實展現強大氣勢,對於原本要在五年內挑戰三星六億美元營收的目標,經營團隊更具企圖心。而且,從上周4月6日消息公布後,台康股價連日上漲,不僅股價屢創新高,市值甚至也已經衝到360億元。

不過,昨天台康股價的變化,卻引起市場一片錯愕。主因是上市櫃公司最高漲跌幅是10%,但台康昨日盤中卻出現15.3%的跌幅,讓許多人搞不清楚狀況。

原來,昨天剛好就是台康的現金增資除權日,台康的現金增資,是讓原股東每千股可以認購172.17餘股,每股增資認購價是91.5元,這個價位也就是郭台銘參與私募認股的成本。

由於台康在除權前一天交易價格為160元,昨天除權後參考價是150.7元,結果可能是投資人看到一開盤就重挫,加上股價已連續多日大漲,引起投資人多殺多,於是股價又出現跌停,達到10%,因此就跌到135.5元,呈現大跌15.3%的少見情況。不過,台康昨天收盤時股價打開跌停,最後收在148元。

永昕看好台灣CDMO量能

永昕董事長林榮錦(右)與總經理陳佩君(左),定位永昕的目標是生物藥CDMO的台積...
永昕董事長林榮錦(右)與總經理陳佩君(左),定位永昕的目標是生物藥CDMO的台積電。

台灣另一家鎖定發展生物藥CDMO業務的永昕,昨日也與晟德集團旗下公司一起召開法說會。身兼晟德、永昕等公司董事長的林榮錦,談到郭台銘投資台康,他是樂見其成,表示這個市場終於獲得大家的重視。「以前我一直講生物藥的發展機會很大,台灣做CDMO會很強,現在終於獲得認同了。」

至於問林榮錦,郭台銘的團隊有來永昕談過嗎?他沒有正面回答,但他說,找股東通常是有策略性目的,如果是要找提供錢的股東加入,這個決定本身也是一種策略考量,是很合理的。至於永昕目前並不缺錢,晟德集團的生技工業銀行布局,可以不斷創造投資收益與現金流量,可以自給自足供應永昕未來五至十年的發展資金。

林榮錦說,永昕經過幾年的改造與聚焦,如今已轉型成台灣唯一專注於生物藥CDMO的公司,加上總經理陳佩君的持續投入,如今已經確定可以在生物藥領域大展拳腳,目前客戶都是來自國際市場,主要有日本、新加坡、瑞士,至於台灣公司則占不到10%,未來永昕每年帳面上都可以創造盈餘,甚至不用向銀行借錢,會逐步完成二廠、三廠甚至四廠等擴充。

永昕目前除了具有三條產線的一廠外,已投資18億元的二廠也會在今年正式完工,預計2022年就會開始創造營收,另外也將再投資30億元,於竹北生醫園區設立企業總部暨研發中心,也就是三廠及未來的四廠,進一步拓展新穎連續性製程開發能力以及異體細胞治療、ADC (抗體藥物複合體)藥物等創新生技產品的產品組合,成為擁有多個蛋白質與抗體產線的生物藥生產基地,同時也具備高技術門檻的創新CDMO廠。

林榮錦認為,生物藥的CDMO生意,是很紮實、很適合在台灣做的事業,就像台積電的晶圓代工,都是屬於高技術、高毛利及高進入障礙的產業,除了永昕之外,他也希望台灣同業都能在生物相似藥及CDMO市場取得很大的進展,讓國際對台灣刮目相看。

另外,林榮錦也認為,在生物藥領域,營收要達到6億美元的目標並不難,如果國際大藥廠的一顆藥,年銷售量達到60億美元,其尋找CDMO藥廠代工時,大約就是差不多一成的價格,也就是大約6億美元的生意,因此這個目標並不難,但重點是人才要到位,產品要做好、產線產能要規畫好。以永昕目前投入的廠房產能,是可以做到6億美元的目標。

林榮錦認為,CDMO的全名是Contract Development and Manufacturing Organization Services,中文翻譯為委託開發製造服務,三星承接的CDMO業務,在性質上比較少開發(D),更偏向大量製造,因此,三星CDMO中的D很少,比較像是CMO。至於永昕的D很多,比較是CDMO。

其實,對於集團規模超級大的三星來說,投入生物製劑產業,與過去投入到半導體產業,也有許多類似的發展特色。三星是全球最大的記憶體生產商,而記憶體的特性就是標準製程、少樣多量,與邏輯產品多樣少量、製程技術變化多端的情況相當不同,三星集團規模大,對於太小的訂單不會有興趣,因此國際市場中有不少委託開發的訂單,雖然訂單規模不大,但未來很可能還會擴大,這些就是台灣廠商最有發展利基的市場機會。

有趣的是,如今三星也在邏輯晶片的晶圓代工市場,與台積電展開激烈的較勁與廝殺,而在生物藥領域,如今台灣業界整軍經武,也不想讓三星等南韓廠商專美於前,由首富郭台銘與龍頭廠台康的結合,加上生技集團晟德及永昕的持續加碼,未來台韓大戰將從晶圓代工延續到生物藥市場,預料這場爭鬥也一定會精彩好看,值得大家拭目以待。

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