市值可以大幅超越台灣生技股 晟德轉投資公司相繼前往香港掛牌

晟德董事長林榮錦。(照片:晟德提供)

在端午節連假前夕的周四(6/6)晚間,晟德宣佈與醫療基金GL Sandrose L.P.、香港掛牌公司澳優乳業,以及豐華生技目前的管理團隊,共同投資英屬開曼群島Genlac Biotech公司,之後Genlac 再以台灣全資的錦新國際公司,以現金對價每股45元公開收購興櫃公司豐華。

公開收購後,豐華接下來預計轉至香港掛牌,成為晟德生技集團繼東曜後第2家赴香港掛牌的企業。

豐華的產品以益生菌為主,早年從台灣起家,但近幾年積極布局中國市場,如今主要銷售業績都來自中國大陸,因此雖然先前已在台灣興櫃掛牌交易,但由於赴香港掛牌的故事與題材更為豐富,因此在晟德董事長林榮錦的規畫下,從去年起就已積極準備要赴港掛牌。

不過,分析此次晟德突然採取聯合多位股東進行公開收購案,則是因為中國市場近來競爭日益激烈。

據了解,由於大環境受到美中貿易戰衝擊,加上中國政府對益生菌市場的管理更為嚴格,限制廠商對益生菌過度誇大的宣傳,因此從去年第四季至今年第一季,豐華經營團隊發現業績成長出現放緩,大股東晟德才決定引進其他法人,協助豐華加速成長。

根據豐華的營收公告,今年前4月的累計營收為2.31億元,較去年同期減少26.4%,至於4月營收為5975萬元,較去年衰退54.56%,顯示業績成長確實出現挑戰。

在這次晟德的公開收購計畫中,是引進其他策略性股東,靠更多股東的力量把公司快速養大,其中澳優乳業是先前晟德成功培養的金雞,由於澳優在中國已有很強的通路布局,可以協助豐華的益生菌銷售。

至於醫療基金GL Sandrose則是來自維梧創投,也是早年與晟德一起投資澳優及東曜的合作團隊,可以在國際資本市場運作上幫上忙。

走向港股集資

代表台灣生技業實力的延伸

晟德公司表示,中國益生菌市場目前成長快速,因此也吸引國際大廠加速投入,加上中國本土益生菌公司也急速竄起,因此若由晟德自己養女兒,要漂亮出嫁的機會已經變小了,必需趕快聯合更多有實力的股東,進行公司結構重組,才能讓豐華的競爭力再次脫胎換骨。

至於晟德公司選在端午長假前晚上宣布,刻意低調處理,主因是豐華原已準備在台灣掛牌,要從台灣下市後再轉到香港掛牌,即使只是一家興櫃公司,尤其是選舉期間,類似議題都可能引發關愛人士的批評。

不過,如果台灣生技公司有能力走向國際舞台,尤其香港是全球最重要的資本市場之一,香港匯集許多國際資金,上市條件也比台灣高,台灣企業若有能力走向大中華市場並赴港掛牌,其實是台灣生技產業實力的延伸,應該很值得鼓勵。

以豐華為例,在港股掛牌的要求是市值要高於15億港幣,也就是大約新台幣60億元,以這個標準來看,台灣很多生技股掛牌時都達不到;豐華目前在台灣興櫃的市值也不到30億元,如今想進一步挑戰港股這個更大的舞台,應該值得台灣生技業界與投資人高度期待。

從市值角度來看,對比晟德集團另一家赴港掛牌的東曜公司,市值也一樣超出台灣同類型公司。

東曜去年完成B輪增資,估值已達新台幣108億元,這個市值雖然比不上當年台灣生技股最好的年代,但對比最近幾年股價大幅修正後,東曜的市值已超越不少台灣新藥股。

東曜是以研發抗癌藥物為主的公司,4月底港交所公告東曜已獲准進入上市審查名單,預料最快在第三季就可在港上市,若順利的話,東曜將是台灣生技業首家在香港資本市場掛牌的公司。預料在晟德此次公開收購豐華後,豐華也將一樣走上赴港掛牌之路。

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