中國人最捨得花錢在小孩身上，「再窮也不能窮孩子」這句話，搶攻中國幼教市場超過二十年的大地幼教創辦人程大坤，感受最強烈。五月初回台掛牌的 F – 大地，不僅搶占了幼教業獲利王的高端品牌市場，而且還吸引了國內外私募基金與投資銀行家的目光，啟動了收購大戰。
文 / 林宏文
今年三月底，在暴漲的 A 股市場中，出現了一支新股王全通教育，這家經營從幼兒園到中小學的線上教育平台公司，股價最高漲至人民幣三四八元，早已超越貴州茅台成為滬深第一高價股。
無獨有偶，預計五月六日在台灣掛牌上櫃的 F – 大地，也是在中國大陸經營幼兒園市場相當成功的品牌，這家由台灣人經營的企業，以高端品牌搶占獲利王的位子，甚至還吸引了美國垃圾債券之父米爾肯 、鴻海郭台銘之子郭守正、投資銀行家宋學仁，表態尋求併購的機會。
雲林農家子弟出身的程大坤說，他從小就知道農民賺不到錢，因為農業是自由競爭市場。而台灣的幼稚園行業沒有商業秩序，供給量很大、競爭激烈，業者還爭取政府補助，造成更多人進來，造成惡性循環。
一九九二年中國積極招商引資，程大坤開始把經營重心移至大陸。隨著大陸市場快速成長，二○○○年，程大坤收掉在台灣的十二家大地幼兒園事業，舉家搬至廣東珠海，全心衝刺大陸市場。
F- 大地的創辦人程大坤，早年在台灣經營幼稚園，就以大地幼教為品牌。一九八九年天安門事件後，時任台北市幼教協會總幹事的程大坤，應邀至大陸參觀幼教市場，他發現，台灣幼稚園市場因惡性競爭，經營困難；但大陸幼稚園採計畫經濟，以小區配套模式設立，類似像每個小區配置一所小學，等於保障了壟斷市場的地位，發展條件更佳。
所謂的小區配套幼兒園，是由各地方教育單位要求建商設置幼兒園，提供小區居民的需求，以一般小區戶數都在二千戶至八千戶，總承銷案至少以新台幣一百億元起跳，搭配的幼兒園若品牌定位較高，建商就可以提高每平米的售價，因此讓大地幼教這種有經營實績的品牌得以獲得青睞。
不過，中國市場雖然較台灣容易經營，但競爭者眾，不僅台灣跨海過去經營的對手很多，大陸本地業者也不少。程大坤不像很多人分心投資房地產，把全部心思都投入經營，足跡幾乎踏遍整個中國，有一次還連續出差二十二天，跑了十八個城市，搭過飛機、睡過火車臥鋪，讓他嚐盡創業的酸甜苦辣。
歷經二十多年的深耕，採用大地幼教品牌的幼兒園家數達到二三○餘家，是目前中國第二大品牌。雖然只有第一品牌北京紅纓近千家規模的四分之一，但大地幼教去年獲利卻是北京紅纓的三倍，也是目前 A 股股王全通教育的二倍，凸顯了大地朝高端市場發展的品牌價值。
主導投資大地幼教的前智基創投董事長盧宏鎰說，中國教育市場商機大，但投入者也很多，程大坤比別人更早進入，非常努力，還為此到華東大學修習教育博士學位。而且大地不僅限於經營幼兒園，而是以專業顧問型態打造高附加價值，提供從師資、教材、課程設計、網絡學習平台、各種證照申請及諮詢等服務，比其他公司都做得更徹底與完整，讓大地幼教成為少數能夠異軍突起的品牌。
一位從事中國幼兒園多年的業者指出，中國幼兒園市場有兩大優勢，一是這個行業可以漲價，因為父母對教育花費都不手軟，例如去年珠海幼稚園收費每個月一千八百元，今年就漲到二千元；另一個是沒有倒帳風險，因為小孩在學校當「人質」，家長不會賴幼兒園的帳。
不過，這位業者也指出，即使商機好但為何成功的人不多？是因為市場經營的「眉眉角角」還是很多，像各種法令調整、證照申請，連學校餐廳飲食等許可證都經常變化，而且全中國每個省都不一定相同，需要長久的專業知識與人脈累積，才能打造品牌價值。
隨著大地幼教的知名度逐步打開，也吸引眾多國內外私募與創投基金的青睞，甚至有意談合併收購，其中最引人注目的，就是美國垃圾債券之父米爾肯（Michael Milken）。
米爾肯在八 O 年代因為透過包銷垃圾債券而聞名市場，曾有數天內籌集百億美元的實力，但也因涉及內線而被判刑，終生不得從事證券業。後來他投資教育服務業，創辦知識宇宙公司（Knowledge Universe），透過收購十三家教育事業，總營業額達十五億美元，其中也包括美國幼教事業龍頭 KLC。
米爾肯不斷尋找併購標的，發現在中國經營地有聲有色的大地幼教，很快就向程大坤提出收購建議。程大坤說，米爾肯與他見面，要求收購五成以上股權，但他不希望賣掉那麼多，還想繼續主導經營，因此沒有談成。
此外，大地幼教的發展潛力，也讓曾任高盛證券合夥人的宋學仁心動不已，並介紹從事文創產業的鴻海董事長郭台銘兒子郭守正，與程大坤見面暢談，不過最後也因條件沒有談攏而作罷。
程大坤說，以美國幼教市場為例，最大的 KLC 有二千餘家，全美市占率約六 %，前五大市占則合計達十一 %。目前大地幼教目前有二三○家，在全中國二十萬家幼兒園的市占率僅 O・一二 %，實在還差很遠，未來五至十年中國幼兒園可成長到三十萬家，只要占到一 % 就有三千家，大地幼教還有很大的努力空間。
如今，程大坤帶著自己創業二十餘年的品牌，以 F – 大地回台掛牌上櫃，預計五月六日上櫃交易，以 F – 大地前年每股稅後純益（EPS）達 5.94 元，去年結算 EPS 為 7.19 元的高獲利能力來看，不僅遠超過大陸同業，也將成為台灣股市中一個不可小覷的新星。
程大坤小檔案
現職：F - 大地董事長兼總經理
學歷：上海華東師範大學教育學系博士，政大企研所
經歷：創辦台灣大地幼稚園及大陸的大地幼教事業
台北市幼教協會總幹事
