文 / 林宏文
年初至今，電子股經歷大幅度修正，一般來看修正幅度均在三成至四成之間，但類比 IC 類股卻是股價修正最小的族群，例如立錡只修正一六 %，類比科及致新都在二五 % 及二七 % 之內，也突顯出現階段類比 IC 在投資領域的機會。
國內從第一家成立的沛亨開始，類比 IC 產業發展至今已近二十年，前十年可以說是滲淡經營，後十年才逐漸開花結果，並且在國際市場上逐步取得一定的市場地位。
由於類比 IC 的單價低，通常一顆要價一美元已經算是高價了，許多美國老牌的類比 IC 公司，產品線都有上千項，幾乎沒有單一產品營收貢獻度超過五％，因此當一、兩項產品線被台灣同業取代，這些大廠的感覺也是不痛不癢，加上台灣電子產業具備群聚效應，台灣類比 IC 產業又集合了許多優秀的人才，也是台灣能夠逐步取代這些大廠的原因。
不過，以去年的數字來看，全球類比 IC 市場的產值大約三百億美元，也就是約在新台幣一兆元，但台灣若計算包括晶圓代工廠的台積電、聯電、漢磊、元隆，以及包括 IC 設計業如立錡、致新、通嘉、類比科等公司在類比 IC 的產值，大約在五百至六百億元之間，與全球市場相比，其實只占五 % 到六 %。
台灣半導體業努力那麼多年，為何在類比 IC 市場僅占那麼低的比重？原因其實很簡單，因為全球類比 IC 市場的產品分布，在台灣最強的資訊（IT）及消費性市場的應用，只占全球市場的三成，其餘的七成則是工業、軍事、汽車及醫療等應用，但這些應用都非台灣廠商所擅長，而且這些應用都需要耗費相當多的時間與精力，才能取得客戶的認同，因此屬於後進廠商的台灣業者，目前都還在努力爭取認證的階段。
此外，在這兩大塊產品領域中，毛利率也有明顯不同。以競爭激烈的資訊及消費性產品為例，目前廠商的毛利率已幾乎都已從四成降到三成，但很多二線廠的毛利率甚至都跌到兩成以下；至於在工業、汽車等領域的產品，毛利率都在六成左右，例如在類比 IC 領域兩大龍頭廠 Linear Tech 與 Maxim，毛利率幾乎一直維持在六成以上，而且若低於這個數字，這些大廠就選擇不接單了。
把焦點拉回台灣，仔細觀察台灣近二十餘家的類比 IC 廠商，經過二十年來的廝殺，也逐漸形成強者恆強的現象。早年由於市場機會多，加上類比 IC 使用的製程技術不高，不像數位 IC 的開發成本那麼高，例如一顆數位 IC 光做光罩就要上千萬元，但類比 IC 一個產品計畫大約只要花一五 O 萬到二 OO 萬元，因此一家小公司可以拿出三千萬元，同時做二 O 個計畫，只要有一個計畫成功了，公司就可以活下來。
因此，早期每家廠商只要抓住一塊商機，大約都能夠活得很好，例如立錡最初取得華碩的主機板訂單，致新取得廣達及緯創的筆電訂單，通嘉取得冠捷的液晶電視及普立爾的數位相機訂單，類比科取得友達的液晶面板訂單，茂達取得繪圖晶片訂單等。
不過，這種各占山頭、井水不犯河水的現象，如今已被打破，由於各家公司都想成長，也開始擴張各項產品線，不免會踩到別人的地盤，因此，未來小公司或許可以存活，但要再成長已不容易；至於一、二線大廠也逐漸遇到成長瓶頸，像立錡已做到年營收九二億元，規模上已算中大型企業，當這些企業要繼續追求成長，勢必會在各項領域短兵相接，未來激烈廝殺的情況已難避免。
若觀察國內類比 IC 產業界的人才，可以發現這個產業中每個創辦人或總經理，幾乎都是名校畢業的博士或碩士，以優勢人才與國外大廠競爭，就有如「以上駟對中駟」，這是台灣類比 IC 產業成功很重要的關鍵。
此外，若從人才的擴散來觀察，大致可以分成兩大體系。第一大體系是從國內最早期的類比 IC 公司沛亨衍生出來，後來員工分別出來成立了立錡與茂達，之後這兩家公司又分別有員工離職，再分出力智與通嘉，形成兩大分支；至於第二大體系則是以教授創業為主，包括致新及類比科的總經理吳錦川及劉紹宗，分別是交大電子工程系及逢甲大學電子系教授。
成立於一九九二年的沛亨，創辦人兼董事長李明儒於一九八 O 年就已在美國切入類比 IC 的研發，並且在美國的 Linear Tech 工作多年，九 O 年回國後，也曾是偉詮電子創辦人之一，後來創辦國內第一家類比 IC 設計公司沛亨，又因此而培養了國內許多優秀的人才，可以說是類比 IC 產業的始祖。
不過，若要排出國內最好的類比 IC 設計公司，立錡絕對是第一名。目前擔任立錡總經理的謝叔亮，早年在美國貝爾實驗室工作，後來回台加入沛亨，由於看到類比 IC 的大商機，於是自己也跳出來創業。目前不論是企業競爭力、產品多元化，以及每年的營收與獲利，立錡都是國內類比 IC 的龍頭。
對於自己的創業過程，謝叔亮曾說過一段話，「創業是件聳動而誘人的事，有機會的話，多數人都會想試試。而創業真正的感受，唯有親身經歷過的人才懂。」他並以吃榴槤來比喻，沒吃過的人，儘管可以從書上擁有各種榴槤的知識，「但唯有真正吃過一口的人，才有真正自己的體會！」
若列出目前類比 IC 的七大應用產品，將包括電腦（PC）與筆電、網通、相機、手機、面板、主機板、繪圖卡等，立錡在前五項都能取得前幾名的地位，至於最後兩項則由一家新進業者力智電子拔得頭籌。由於產品線寬廣且扎實，讓立錡的龍頭地位得以屹立不搖。
此外，在搶攻新產品領域，立錡也沒有缺席，例如在最夯的 LED（發光二極體）驅動 IC 產品上，立錡也積極投入，從手機、筆電到電視等全線布局。立錡副總經理暨發言人張國城表示，去年 LED 驅動 IC 占立錡全年營收超過五 %，超過原來預計的三 % 到五 % 的目標，預估今年在 LED TV 的驅動 IC 將是推動成長的主力。
根據台灣工銀證券投顧的預估，立錡今年在韓系客戶、筆電 Vcore 及 LED 驅動 IC 的帶動下，預估營收為 103.17 億元（YoY+28.9%），毛利率 38.53%，稅後淨利 20.29 億元，稅後 EPS 14.25 元。
謝叔亮在一次創業演講中談到，「我們沒有比別人聰明，甚至還比別人笨，但我們在創業五年後，就在市場走出一片天，主因是我們落實每一件事情。」從上市以來，已幾乎連續十年 EPS 都在六元以上的立錡，已經創下國內類比 IC 廠的驚人成就。謝叔亮曾提過，立錡目標是要達到像 Linear Tech 或 Maxim 這樣的企業，如今，這個遠景已逐步在接近之中。
至於競爭力可列在第二位的致新，與立錡的策略大不相同，立錡大部分的產品都自行開發，但致新則是透過併購及結盟等方式擴張勢力範圍，例如二 OO 八年合併圓創，將產品線延伸到數位相機，去年又與友達合資達新微電子，再跨入 LED 驅動 IC 領域。
吳錦川認為，致新能夠成功，要歸功於產業界中的許多貴人，包括宏碁創辦人施振榮及聯發科董事長蔡明介，都是致新的貴人，因為施振榮所帶領的泛宏碁集團，最積極鼓勵採用本地企業零組件，目前緯創還是致新的客戶。至於聯發科早期手機的電源管理晶片，也曾採用致新的產品，雖然後來不再採用，但吳錦川一樣很感激，因為這個產品讓致新有機會切入手機產品領域。
吳錦川早年在美國卡耐基梅隆大學修完博士後，便到美國太空總署的 JPL 實驗室工作，後來被交大延攬回台，並以類比 IC 為研究重心，因此在國內培育許多優秀人才，也提供致新研發人才很重要的來源。
致新的主力產品目前在筆電、面板、數位相機及 LED，由於筆電今年全球銷量將達二億台，預料仍是致新的營收主力，至於面板及數位相機的成長動力也很明顯。根據券商的報告，致新 09 年營收 41 億元（YOY+23.3%），稅後盈餘 6.74 億元（YOY+24.4%），EPS7.84 元；預估 10 年營收 50.9 億元（YOY+24.3%），稅後純益 9.16 億元（YOY+35.9%），EPS10.66 元。
根據摩根大通的預估，立錡與致新是台灣類比 IC 的首選，其中立錡重成長，致新重防禦，前者的本益比可達十九倍，後者本益比在十五倍。由於今年第一季電子業景氣熱絡，類比 IC 以筆電及面板等最缺貨，也讓兩家公司的業績看好。
另外，類比科與通嘉的成長性也不錯，台灣工銀證券預估，由於類比科今年提升 NB 及 TV 應用比重，預估今年營收 10 億元，YoY+25%，毛利率 38.4%，稅後淨利 1.56 億元，稅後 EPS 3.92 元。至於通嘉今年營收 13.27 億元，YoY+35.75%，毛利率預估 41.67%，稅後淨利 3.15 億元，稅後 EPS 8.14 元。
不過，由於產業競爭激烈，專利訴訟的情況又逐漸增多，日前立錡科技宣布，在美國控告晶片大廠 AMD（超微）及力晶集團旗下力智電子等多家公司侵權，不僅是國內科技業少見的國際官司訴訟，也讓原本訴訟已不少的類比 IC 產業再添一筆新的爭端。
早年立錡團隊從沛亨離職時，李明儒也曾狀告立錡的員工，如今，這個情況也在立錡出現，也一樣控告團隊大多從立錡出來的力智，另外，茂達對戰廣閎，以及早年還有美商 Power Integrations 控告台灣的崇貿科技，而且最後被判侵權確立，崇貿最後以被快捷半導體購併收場。
官司訴訟在類比 IC 產業如此頻繁，主因是由國際大廠如德儀、Maxim、Linear Tech 等公司擁有深厚的專利基礎，因此廠商必需小心被國際大廠控告，至於國內業者因為也累積十餘年的經驗，所以國內的官司訴訟也愈來愈多，這可能是投資類比 IC 領域時，必需要相當注意的風險。
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專訪力智總經理黃雲朋 ：力智並非 me too 的供應商！
針對日前立錡在美國控告力智侵權一案，力智電子總經理黃雲朋接受訪問時表示，力智成立時，確實約有十位創始團隊是從立錡出來，都是研發及行銷人員，在當時是立錡內部很重要的一個團隊，都是非常積極認真的員工，曾為了一個計畫，長達九個月，每天都工作到凌晨兩、三點才下班，也讓立錡在幾個計畫上迎頭趕上國際大廠 Intersil。
不過，後來因為團隊與立錡創始團隊理念不合，因此就離開創立力智。力智後來又繼續招兵買馬，目前研發團隊平均年資都在七到八年，人數也擴大到一五 O 人左右。
黃雲朋表示，力智在創業時，就已經與立錡做了很多的區隔，例如產品主力先著重在最擅長的主機板與繪圖卡領域。此外，在產品上，力智的目標也以取代毛利較高的外商如 Intersil 為主，在客戶上也儘量避開立錡的主要客戶如華碩、精英，著重在以非立錡產品為主的客戶如微星、技嘉與其他二線廠，以避開與老東家立錡的正面衝突。
黃雲朋說，由於力智並非 me too（意即只會模仿或跟隨）的供應商，所以設計的時間比較長，但後續成長力道會比較大。因此，若比較力智與立錡從成立到有營收的時間，力智也比立錡晚很多，力智成立於二 OO 五年 12 月底，但是 O 六年一整年幾乎沒有營收，一直到立後十五個月，也就是 O 七年三月才有約 245 萬元的營收，而且當時的主力產品是藍芽（blue tooth）的電源 IC，而非主機板與繪圖卡相關 IC。
至於立錡從成立到次年年底共也約十五個月，但總營收已達 6587 萬元，而且約半年後就有營收。「相形之下，力智真的是花了很長的時間才開始有成長。」黃雲朋說。
曾任鴻海集團法務長、目前受邀擔任力智法律顧問的周延鵬說，人員離職，不一定理所當然會侵犯原雇主，到底有無營業密祕，但過去兩次立錡已在台灣法院，但都沒有起訴，因此被主張無效的機會很大。
此外，過去有八成的訴訟最後都被判專利無效，因為專利本身擁有很多不確定性，尤其是類比 IC 已非先進的技術，台灣也非規格的制定者，這個專利訴訟的案子，成立的可能性很低。
力智電子小檔案
成立時間：2005 年 12 月 23 日
董事長：蔡國智
總經理：黃雲朋
主要產品：類比 IC 設計
資本額：2.49 億元
員工人數：148 人
股東結構：經營團隊 60%，力晶 15%，華碩 6%，創投 10%，其餘 9%
業績：
| 營收 (億元) | 淨利 (億元) | EPS(每股稅後純益) | |
| 2006 年 | 9.5(萬元) | 虧 0.21 | – 1.61 |
| 2007 年 | 1.73 | 虧 0.2 | -1.55 |
| 2008 年 | 7.09 | 0.46 | 3.03 |
| 2009 年 | 15.65 | 2.1 | 8.42 |
