最近我採訪矽谷天使基金集團瑟拉夫（Seraph）創辦人顏家宏，瑟拉夫目前管理 1.5 億美元，投資 130 餘家公司，至今已成功投資四家獨角獸企業，是全球最大的結構化天使基金集團。 從台灣移民美國三十餘年的顏家宏，對於如何挑選出具潛力的創業家，還有如何選擇創業題目，都有其獨到的見解與方法，值得給還在學習創新創業的台灣參考。
所謂的天使基金，與過去大家熟悉的創投不同，因為天使基金投資早期公司，不確定因素很多，失敗率也很高。至於「結構化」天使基金的意思，則是要用更多系統化的管理降低風險，包括找到各行各業有影響力的人來當股東，這些股東會推薦品質較佳的創業團隊，瑟拉夫又平均從 100 個案子中只挑 1.5 個投資，確保將風險降到很低、報酬率提高。
此外，瑟拉夫也建立不少值得參考的管理方法。例如投資人可以針對有興趣的公司再加碼持股，並設計方便好用的線上資產管理平台，半年舉辦一次實體交流會等。另外對創業家來說，則提供更多創業初期的重點協助，讓 400 位投資人及 130 餘組創業團隊的人脈資源交互運用。
至於瑟拉夫如何選擇投資標的，更值得台灣參考。在瑟拉夫投資的四家獨角獸中，有一家最近很紅的超音速飛機 Boom，瑟拉夫在公司創立初期就投資了，目前公司市值已達 22 億美元，2025 年上市時市值估可達 200 億美元。
[ 加入 CIO Taiwan 官方 LINE 與 Facebook ，與全球 CIO 同步獲取精華見解 ]
顏家宏說，Boom 成立於 2014 年，最初參與 Y Combinator 的創業孵化計劃，創業時團隊就來找他，他聽完年輕人講了三個小時，就決定投資 50 萬美元，把其他合夥人都嚇一跳。他說雖然創業 idea 很瘋狂，但團隊已把整個創業要面對的挑戰與過程都想清楚了，他們不是跟波音、空巴競爭，也沒有自己從頭開始造飛機，大部分都採外包模式。
結果，這個沒人相信的 Boom，如今生產 2.2 馬赫（時速 2,300 公里）、可乘座 55 人、航程為 8,300 公里的超音速飛機，在全球已取得百架以上訂單，證明即使瘋狂想法也有機會成功。
瑟拉夫還投資一家生產不會破絲襪的新創 sheertex，創辦人是一位 6 呎高的加拿大女生，她想解決的問題是絲襪經常穿兩、三天就破掉，很多女生一整年至少要花上千美元買絲襪。
這個創業也相當成功，第二年就創下六千萬美元營收。 顏家宏關注的是，這家公司採用的是可以和尼龍競爭的新材料，若不破絲襪應用發展可以成功，那未來更可以應用到各種產品，商機很大。
顏家宏也說，以前很便宜的牛仔褲，現在已有人開始走高價路線，以製作防彈衣的材料來製作牛仔褲，這些都是新材料的大商機。
瑟拉夫還投資一家醫材公司 nVision，創辦人是一位無法懷孕的女性，成功開發出至輸卵管內部檢查的醫材，可以早期發現子宮癌、卵巢癌及不孕症等。由於率先取得 FDA 認證，被 Boston Scientific 以 2.75 億美元收購，瑟拉夫投資 4 年就獲利 15 倍。
顏家宏說，美國是創新創業的聖地，瑟拉夫其實只要投資北美市場，就有選不完的案源，而且北美地區很多創業來自大學生，每年有至少 40 萬個創業。
[ 閱讀所有林宏文的專欄文章 ]
歸納瑟拉夫的成功，簡單說就是「創業家敢夢想，天使投資家也敢跟著做夢，並拿錢出來賭」。
講到這裡，我想談的當然就是瑟拉夫的北美經驗，到底可以給台灣什麼啟示？
我長期關注國內創投產業及天使投資的發展，儘管有很多人持續努力，例如像從創投公會轉而開拓天使投資協會的蘇拾忠，或目前擔任台灣創投公會理事長的邱德成，還有陽明交大天使投資基金等各方面的努力，但很現實的情況是，台灣創投及天使基金的發展早就已遇到瓶頸，甚至比台灣電子業快速成長的 90 年代還要差。
這其中有三個關鍵原因，一是台灣有太多更容易致富的機會，例如房地產，很多創投朋友都說，募資時最常遇到的情況就是聽到，「你們 IRR（年化報酬率）只有二、三成，我投資房地產都賺得比這個多！」
其次是，目前國內很多公司都設有企業創投，但真正有錢人並未拿錢投資新創，因此很多創業家只能拿自己的錢創業，若失敗了就要背一身債，所以也很難出現重復創業的例子。天使及創投能量不足，讓有能力的創業家付出太大代價，多數人因此卻步。
最後，當然還是台灣似乎沒有像北美有那麼多的創業案源，不過最近十年創新創業風氣已明顯升溫。若前面兩個因素可以加強，應該會出現轉機。
其實，過去三年疫情，台灣有很多企業及個人都賺到大錢，除了半導體與電子業創下歷來最高獲利，航運業連續三年都創造數千億元淨利，累積下來的社會財富相當驚人。如何讓有錢人投資新創，即使只拿出資產的 1%，台灣創新創業的飛輪效應就會產生。
