再創「聯發科傳奇」?中國IC設計第一股「匯頂科技」 市值破千億人民幣

再創「聯發科傳奇」?中國IC設計第一股「匯頂科技」 市值破千億人民幣
匯頂科技成大陸首家突破千億市值IC設計公司,圖為匯頂創辦人兼董事長張帆。(照片:今周刊)

近來在深圳交易所掛牌的匯頂科技,市值大漲至千億元人民幣,成為大陸首家突破千億市值IC設計公司,這家早期由台灣IC設計龍頭聯發科投資的觸控晶片大廠,有可能在對岸再創聯發科傳奇嗎?

巧合的是,在匯頂股價創新高同時,聯發科在台股的股價表現也不惶多讓,股價一度上漲至391元,市值也突破新台幣6200億元。由於聯發科5G晶片明年初將正式登場,與高通決一死戰,目前已有分析師調升聯發科股價至500元。兩岸IC設計龍頭同步登高,形成母子企業同步登頂局面。

根據今年上半年匯頂公布業績,由於螢幕下指紋辨識產品成功打入市場,營收達28.87億元,同比成長108%,至於淨利潤10.17億元,同比成長806%,每股收益也達2.27元。

匯頂業續噴發

受惠中國「去美化」、「國產替代」

匯頂今年業績大爆發,主要是受惠於大陸「去美化」及「國產替代」等大趨勢,由於匯頂是中國觸控晶片領頭羊,因此也成為中國國產手機品牌崛起的最大獲益者,包括華為、Oppo、Vivo、小米等都是匯頂主要客戶。

以九月底最新推出的華為Mate30手機為例,指紋辨識晶片有兩個主要供應商,分別是匯頂及兆易創新,其中匯頂是採用比重較高的一家。在華為已設定超越蘋果及三星並成為全球第一的目標下,匯頂未來成長潛力依然很大。

兩年前,匯頂創辦人兼董事長張帆來台參加台北國際電腦展,當時接受今周刊專訪時就提到,中國本地手機市場已提供龐大養分,足以餵養出一個爭世界地位的品牌。他也預言未來在每個行業中,中國類似華為、Oppo等手機品牌的故事會風起雲湧,例如在汽車業,包括智能汽車或電動汽車等,都是中國發展半導體等本地產業最大的良機。

當時,張帆並沒有提到「去美化」或「國產替代」等字眼,但如今美中貿易戰正加速這些趨勢的形成,對於匯頂這種認真投入研發、具備高度產品競爭力的中國企業來說,確實會是受惠最大的廠商。

營收排名全中國第六

前五名未上市財報不透明

從中國大陸IC設計公司營收排名數字來看,匯頂其實只排第六名。根據全球市場研究機構TrendForce報告,2018年大陸IC設計公司營收排名,海思、紫光展銳與北京豪威是前三大企業,第四名後依序為中興微電子、華大半導體、匯頂科技、北京矽成、格科微、紫光國微、兆易創新等。

進一步比較各家公司營收規模,海思是營收超過500億元人民幣(下同)的大企業,二、三名的紫光展銳、北京豪威分別是110億及100億元,至於四、五名的中興微電子及華大半導體則是61億及60億元,排第六位的匯頂營收則只有32億元,顯然在營運規模上仍與前五名有明顯差距。

不過,由於華為海思、紫光展訊、中興微電子及華大半導體等公司股票並沒有掛牌上市,這些未上市公司的財報資料並不透明,因此也很難推估這些公司的市值。匯頂雖然營收規模不高,但今年淨利快速成長,股價本益比最高衝到60倍以上,也因此大幅推升市值,成為中國最受矚目的上市IC設計公司龍頭。

匯頂成立於2003年,成立初期聯發科就是匯頂股東,三年前匯頂掛牌時,由於股價最多大漲九倍以上,因此市值一度超越聯發科。經過多年上市稀釋及處分後,如今聯發科旗下子公司匯發國際仍持有匯頂約13.57%,持股市值大約在140億元人民幣左右,大約等於四個聯發科股本。

不過,若比較匯頂與聯發科的營收、獲利及在產業中的地位,匯頂其實只能算是小老弟,但由於目前大陸半導體股本益比很高,目前匯頂仍有60倍左右,但聯發科則低於28倍,才會讓匯頂市值如此突出。

此外,若觀察匯頂在IC產品上的布局,除手機觸控及指紋辨識晶片外,如今也已擴展到筆電等產品線,未來更將延伸至智能家居如門鎖、各種穿戴式裝置甚至汽車等行業。此外,在生物辨識部分,目前手機晶片已可以測心率,以後還會偵測血壓、血糖等數據,甚至再到瞳孔等各種生物特徵辨識,如果匯頂能成功延伸產品線,未來成長空間仍然相當大,有機會在中國複製聯發科傳奇。

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